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　　低利率环境下，煤炭板块具有较高的投资性价比。当前无风险收益率较低，未来现金流通过利率折现的现值上升，高股息资产吸引力明显提升，而煤炭板块则更具投资性价比。2021年以来…

2024-03-01 11:51 行业分析汪毅 21 页强于大市

　　投资逻辑　　我们认为船舶长周期靠经济增长和制造业产能变迁驱动；中期受供需格局、更新周期驱动；短期受运输效率影响，而我们目前处在多重周期叠加的起点。　　长周期看经济…

2024-03-01 07:58 行业分析满在朋 33 页买入（首次）

　　近年来新型烟草行业快速发展，雾化烟因口味较丰富且不受烟草管制，前期得到快速发展，但近年随着全球对口味烟的监管趋严以及传统烟草公司在HNB方面的加速布局，HNB行业规模加速…

2024-03-01 06:39 行业分析赵中平 22 页推荐

　　平安观点：　　直写光刻涵盖多领域光刻环节，可适用从PCB板到晶圆、玻璃基板等各应用场景曝光需求：光刻技术是将设计好的微图形结构转移到覆有感光材料的晶圆、玻璃基板、覆铜…

2024-02-29 14:46 行业分析徐碧云，徐勇，付强 25 页强于大市

　　轻量化加速配套零部件厂商出海布局：美国通胀削减法案（IRA，2022年）提振北美新能源汽车需求（2023年美国新能源汽车销量同比增速52.9%，渗透率同比+2.4pcts至9.0%）、叠加北美…

2024-02-29 11:31 行业分析倪昱婧 53 页买入

　　Sora推出有望推动内容创作变革也是AIGC组成一部分　　2024年2月迎Sora，推动多模态热度。Sora的核心技术是基于OpenAI在自然语言处理和图像生成方面的深厚积累（从LLM的ChatGPT…

2024-02-28 22:59 行业分析朱珠 34 页推荐

　　引言：啤酒高端化仍是第一趋势，经历过去两年极致的压力测试后，啤酒高端化行至中局，仍在扎实前行。本文聚焦当下市场分歧点，一是通过国际对比和品类对比理解中国啤酒高端化潜…

2024-02-28 16:40 行业分析欧阳予，范子盼，董广阳 20 页推荐

　　所得税影响：不必过分悲观，头部公司股息率或仍有性价比。23年10月23日，财政部等三部门联合发布《关于延续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业有关税收政策的公告…

2024-02-28 15:50 行业分析刘欣 26 页推荐（首次）

　　投资逻辑　　电动工具、OPE市场规模逾400亿美元，需求有望修复，去库步入尾声，行业拐点将至。1）行业特征：中国制造，海外消费，规模超400亿美元。根据弗若斯特沙利文，全球电…

2024-02-28 15:49 行业分析陈传红 44 页买入

　　核心观点　　固态电池进展超预期，半固态率先落地加速装车。固态电池相较传统液态电池在能量密度和安全性方面的优势明显，被认为是最具潜力的下一代电池技术之一。但由于其技术…

2024-02-27 23:58 行业分析卢日鑫，李梦强，林煜 27 页看好

　　纺织制造：全球历经五次产能转移。1>本质，产业升级推力和国际贸易格局重塑拉力下的综合结果。成本导向为主动因素，关贸限制为被动因素。国家级别的产业升级一般沿着传统产业-新…

2024-02-27 18:36 行业分析谢建斌 33 页

　　高股息的底层逻辑是什么？在去年12月《中低速时代的定价范式——全球消费品龙头股息率和回购启示专题》基础上，我们更进一步从自由现金流视角切入，更深入研究高股息风格背后的…

2024-02-27 17:17 行业分析欧阳予，董广阳 19 页推荐

　　本篇报告首先对中枢神经系统疾病治疗的现状进行梳理，剖析领域内药物过去面临研发困境的原因。而当前时点，中枢神经领域收购频发，在部分适应症上已经完成率先突破。更进一步，…

2024-02-27 12:25 行业分析许菲菲，梁广楷，焦玉鹏 27 页推荐

　　低空经济为产业链型经济，具有多领域、跨行业、全链条的特点。其构成包含基建端、飞行器制造端以及应用端。　　 23年10月工业和信息化部等四部门发布相关法案并提出加快eVTOL、…

2024-02-27 08:34 行业分析李鲁靖，刘明洋 46 页

　　核心观点　　2024年板块催化不断，继续看好后续投资机会。2024年1月份受A股市场疲软、特斯拉量产预期Miss等影响，人形机器人板块大幅回调。受益于T链量产指引、英伟达GTC2024大…

2024-02-26 23:14 行业分析刘泽晶 31 页